(来源:齐鲁资本通)
10月20日孚日股份(002083)收获一字板涨停,实现2连板。
孚日股份从事纺织品生产和销售,也在布局新材料业务,打造公司第二增长曲线,当前重点推进功能性涂层材料项目和锂电池电解液添加剂项目。
消息面上,后者的产品迎来涨价。这应该是股价上涨的直接因素之一。需要看到,公司正在重点推进的2个项目,营收占比较小,亮点在于增速较为可观。
截至20日收盘,孚日股份每股价格为6.16元,总市值58.31亿元。
市值规模不是很大。
先来看此次股价异动的最可能原因。
不久前的广发证券研报指出,锂电池电解液添加剂碳酸亚乙烯酯(VC)价格底部回升。2025年10月以来,VC价格底部回升,根据wind,电池级VC的10月平均价格为4.98万元/吨,环比9月+6.6%,截至2025年10月17日,电池级VC价格5.20万元/吨,相比9月初上涨12.4%。
2025年上半年,孚日股份锂电池电解液添加剂业务实现主营业务收入1.17亿元,同比增长73.13%。
具体来看,公司主要生产氯代碳酸乙烯酯(CEC)、碳酸亚乙烯酯(VC)电池级产品等动力锂电池上下游系列产品。
孚日股份利用自身液氯优势,投资建设了4万吨/年氯代碳酸乙烯酯(CEC)装置,为VC提供原料;投资建设了1万吨/年VC合成装置和1万吨/年VC精制装置,生产电池级VC产品,成为行业内少有的全产业链发展的公司之一。
目前,公司VC精制项目与VC合成项目已全面投产,成功实现VC全流程一体化生产,年产能达1万吨。
上述研报表示,供需双向拉动下,看好VC价格有望持续回暖。
从供给端看,2023-2025H1行业深度洗牌去产能,VC行业经历出清,目前实际产能位于近年低位。另外根据高工产业研究院预计,整体来看相关产业已从去库存阶段迈入主动补库阶段,若新产能无法快速落地,VC产能紧张局面或持续到2026年的年中。
今年8月的投资者电话会议中,孚日股份披露,公司VC项目总产能是1万吨,公司通过优化工艺参数,将VC日产量提升至25吨以上,月产量500吨左右,产能利用率约50%-60%。
公司产能跻身国内同行业前三名。对比同行业公司,公司有多方面的优势,首先是前端能源优势,公司是行业内唯一一家拥有全产业链的企业,电、蒸汽、水等能源有保障,成本也低,产品的原料质量上也有所保障;后端的回收、循环也具有技术优势。
对于发展趋势,孚日股份认为,VC价格持续下跌,各企业亏损严重,随着产能出清,未来行业有望走出底部。“公司具有成本端的显著优势,对未来发展具有信心。”
今年上半年孚日股份实现营业收入25.87亿元,从占比来说,锂电池电解液添加剂业务规模较小。
近年来孚日股份在推进“家纺+新材料”双主业发展战略。从公司的业务来看,家纺行业占据了大部分,今年上半年,该行业营业收入18.07亿元,占比为69.82%,其中包括毛巾系列、床品系列,而毛巾系列占全部营业收入的62.86%。
“新材料业务”则是包括锂电池电解液添加剂和涂层材料产品,今年上半年2者合计合计实现主营业务收入2.15亿元,同比增长43.47%,其中涂层材料产品实现营业收入9,771.07万元,同比增长18.97%。
这里可以看到,2项新业务的营收规模较为接近。
进一步看,功能性涂层材料业务也挺有看点——上半年新增客户超过190家,在汽车和船舶领域取得突破性进展,以第一名的成绩中标某知名新能源汽车品牌10万辆商用车涂料项目;公司于6月取得《中国船级社工厂认可证书》,并一次性通过环氧船底防锈漆、环氧船体连接漆、环氧船用防锈漆等7款船舶涂料产品的认证,当月即获得订单。
凭借该业务,船舶、汽车、海工、军工等领域将是公司未来发展的重点。
未来涂料业务的布局,孚日股份预计海工业务能占到涂料业务收入的30%左右,毛利率有望达到40%;汽车板块预计收入占比20%左右,毛利率大约40%;船舶板块预计收入占比20%,毛利率30-40%左右;军工业务占比有望达到10%;其余的是石化板块。
除了基本盘家纺业务,孚日股份的新能源业务发展,值得持续关注。
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